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环保更严厉驱动印染业加快整合

编辑:南宁七通包装材料有限公司   字号:
摘要:环保更严厉驱动印染业加快整合

1、维持行业谨慎推荐。本周航民股份大涨,我们认为主要源于吴江区水污染事件驱动环保更加严厉,印染业整合进一步加快。从行业基本面看,依然平淡,我们仍坚持前期服饰。家纺已触底的观点,但何时向上、催化剂是不明确的。行业内重点公司寻求的突破均是供应链整合和终端零售能力的提升。当前时点投资标的主要来自于两种类型:1、去库存结束、调整到位后有所反弹标的,如中国利郎(产品性价比提升,报表良性,订货会秋季中个位数增长、冬季高个位数增长)、报喜鸟(13年彻底清库存、hazzys快发展,14年业绩弹性大)。2、细分行业成长性相对较好的标的、及新模式标的,首推森马服饰(看好童装领域发展,休闲装供应链整合,公司线上业务发展)、飞亚达(自主品牌拉动业绩稳定增长)、探路者(当前价位溢价消除,长期看行业整合和发展,及“户外旅行综合服务平台”的建设)、海澜之家(渠道扩张继续、买断模式增加、分成比例变化,16年后新的增长驱动需观察)。另外,家纺子行业业绩在板块中相对较好。富安娜大股东承诺不减持,罗莱家纺高管不断增持,说明实业资本认为当前股价被低估,中长期角度具有投资价值。棉纺行业,我们推荐鲁泰a。虽然国内长绒棉价格迅速下降、但公司终端接单价格维持在前期水平,而这主要有赖于海外长绒棉价格、以及等级相对较高的棉花价格保持在相对较高水平,反而国内长绒棉目前和国外基本接轨对公司形成较大利好;汇率如果稳定在当前水平,公司全年eps1.2问题不大、甚至不排除超预期可能。公司当前股价对应pe7倍多,维持对公司推荐评级。

2、板块上周表现回顾。上周,上证综指涨幅明显,累计涨3.28%;纺服板块总体上涨1.06%,其中纺织制造涨1.36%,服装家纺涨0.76%。个股看,板块领涨前三公司为百圆裤业(收购环球易购)、泰亚股份(拟置入欢瑞世纪)、航民股份(吴江区水污染驱动印染整合加快,利好行业龙头),领跌前三公司为凯撒股份、三房巷、德棉股份(上半年净利润预降2239%)。港股方面,领涨为百丽国际、达芙妮国际、中国泰丰床品;领跌前三公司为李宁(盈利预警)、申洲国际、天虹纺织。

3、公司重要公告及动态跟踪。重点研究-森马服饰:收购儿童教育品牌,转型儿童综合服务商第一步;魏桥纺织:直补政策细则未出台,棉纺行业处于观望状态;航民股份:吴江区水污染驱动印染整合加快,利好行业龙头。投资者关系等公告-安莉芳:2014年q1整体销售增5%;华孚色纺:公开发行公司债券获得通过;兴业科技:为子公司兴宁皮业提供担保30,000万元;新秀丽:以84.135百万美元完成收购gregory;波司登:2013年收入同比下降11.7%;ygmtrading:2013年营业额同比下降8.6%。

4、行业重要数据。原料:(1)328级现货周均价17,190元/吨(-0.32%);cotlooka:83.09美分/磅(-0.19%);内外棉价差均值2420元/吨(+0.57%);长绒棉(137级):29,500元/吨(-0.34%);进口长绒棉(美国pima2级):30,917.6元/吨(-0.32%);美元兑人民币汇率:6.1949(-0.21%)。(2)化纤:粘短11,818元/吨(-0.1%);氨纶40d47,640元/吨(-0.42%)。棉纱线:32支纯棉普梳纱24,276元/吨(-0.17%)。(3)黄金:上金所au100g260.92元/g(-0.15%),伦敦现货1,305.95美元/盎司(+0.08%)。

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